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　　招商优质成长混合(LOF)（161706）披露2025年中期报告，上半年基金利润8113.65万元，加权平均基金份额本期利润0.1329元。报告期内，基金净值增长率为3.79%，截至上半年末，基金规模为22.26亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至9月3日，单位净值为4.03元。基金经理是吴潇，目前管理4只基金。其中，截至9月3日，招商品质发现混合A近一年复权单位净值增长率最高，达47.58%；招商瑞文混合A最低，为10.15%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，高质量发展叠加反内卷调控加速了经济的结构转型，供给侧的变化是否会传导到需求端，仍需观察。美联储较大概率继续降息，内需政策也有望陆续推出，总的来看经济稳步前行。灰犀牛风险依然可存在，世界处于新的秩序更迭期，竞争和冲突是难以避免的，但中国作为全球最完整产业链，最高的制造业效率的相对优势长期存在，股票市场在极低的利率水平以及全社会投资回报率下降的背景下，估值中枢抬升是持续的，未来很长一段时间内，中国的资产价格会被全球的资本重新定价。我们将继续为投资人在各个行业精选优质的企业，均衡配置，争取为持有人继续创造更好的风险调整后收益。

　　截至9月3日，招商优质成长混合(LOF)近三个月复权单位净值增长率为9.13%，位于同类可比基金109/132；近半年复权单位净值增长率为13.56%，位于同类可比基金87/132；近一年复权单位净值增长率为36.52%，位于同类可比基金76/132；近三年复权单位净值增长率为58.29%，位于同类可比基金4/129。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为16.66倍，同类均值为23.66倍；加权市净率（LF）约1.73倍，同类均值为2.2倍；加权市销率（TTM）约1.32倍，同类均值为1.85倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.15%，加权年化净资产收益率为0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.6747，位于同类可比基金7/129。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为18.3%，同类可比基金排名122/129。单季度最大回撤出现在2020年一季度，为28.95%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.4%，同类平均为86.09%。2024年三季度末基金达到94.28%的最高仓位，2023年末最低，为70.03%。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计5万户，合计持有6亿份。其中管理人员工持有375.64份，机构持有份额占比6.24%，个人投资者占比93.76%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约36.94%，持续1年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是宁德时代、中国移动、中国电信、华能国际、中海油服、青岛啤酒、马应龙、华电国际、海大集团、顺丰控股。

　　(原标题：招商优质成长混合(LOF)：2025年上半年末换手率为36.94%)

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